香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 理财/管理沪深港通
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
中资电讯股季绩对办,中移动获大行唱好可看高一线?
评论评论:点击率点击率:

发表时间 2024-04-23 13:41:26

  中移动(00941)及中联通(00762)先后公布今年首季业绩,盈利及收入保持稳定增长,其中中移动首季盈利按年增5.5%,营运收入增5.2%;中联通首季盈利增8.9%,营业收入增2.3%。相信今日(23日)放榜的中电信(00728)表现也不会太差。绩后中移动尤获大行看好,其中瑞银及摩通均予目标价85元,不过近期中资电讯股累积升幅已大,中移动今早仍未能成功突破70元,看来要抖抖,应如何部署?



(Shutterstock)


中移动首季纯利按年增5.5% 5G套餐客户达8亿户

  中移动昨(22日)收市后公布,今年第一季纯利296.09亿元人民币,按年增5.5%;期内营运收入2637.07亿元人民币,按年增5.2%;其中通信服务收入为2192.94亿元人民币,按年增4.5%;EBITDA为780亿元人民币,按年下降2.3%。截至2024年3月31日,集团移动客户总数9.96亿户,较去年底净增加463万户;其中5G套餐客户数达到7.99亿户,较去年底增加约400万户,5G网络客户数达到4.88亿户。首季手机上网流量按年增3.3%,平均每月每户手机上网流量(DOU)增1.4%至14.9GB;平均每月每户收入(ARPU)增加6.7%至47.9元人民币。

  中移动同时公布今年3月的客户数据,其移动业务客户总数近9.96亿户,按月净增客户数455.9万户,首季累计净增462.5万户;5G套餐客户数为约7.99亿户,按月净减224.9万户。有线宽带业务方面,客户总数为约3.05亿户,本月净增270.3万户,首季累计净增683万户。

瑞银:中移动首季净利润增长符合全年指引 目标价85元

  瑞银发表研报指,中移动上季通信服务收入按年增4.5%,与工信部公布的行业服务收入增幅一致,并比市场预期高出1%。EBITDA为780亿元人民币,按年跌2.3%,低于市场预期,原因是销售费用和信贷减值损失增加。净利润按年增长5.5%,受惠于中移动今年起将5G资产折旧年限从7年延长至10年,因此降低了折旧。预计投资者对今次业绩持中性取态。中移动首季净利润增长与管理层的全年良好增长指引基本一致,维持“买入”评级,目标价85元。

  汇证指,中移动首季通信服务收入按年增4.5%,数据及ICT业务增长同样理想;由于新业务增长导致其他运营费用上升,EBITDA按年下降2.3%。继续相信中移动在数据和ICT业务方面贝有良好的增长潜力,而集团早前预计2026年派息比率将升至超过75%,预期投资者将对稳定的现金股息和派息增长作出积极反应,维持H、A股“买入”评级,H股目标价保持不变为77元,而由于A股溢价上升,将A股目标价从113元人民币提高至117元人民币。

摩通:EBITDA及自由现金流疲弱 惟股息可见度业内最好

  摩通表示,中移动首季业绩好坏参半,移动和固网服务收入略回升,惟季内营运开支高昂,EBITDA按年跌2%。由于会计政策变更带动折旧与摊销(D&A)节省,净利润维持稳定增长,营业现金流/自由现金流因应收帐款激增而下降。预期中移动披露季绩后股价或略有回落,以反映EBITDA及自由现金流疲弱的趋势,但维持其“增持”评级,并认为是行业首选,相信其股价具防守性,以及股息可见度为业内最好(至2026年派息率增至75%以上),予目标价85元。

  花旗称,中移动首季业绩符合预期,服务收入及收入同比分别增长4.5%及5.2%,与行业增长保持一致。首季营运开支同比增9%至1860亿元人民币,主要是由于销售及推广费用增加14%,员工福利及相关费用亦上升8%,及其他营运费用增长47%。因此,期内EBITDA同比降2%至780亿元人民币,EBITDA利润率减2.3个百分点至29.6%。公司首季新5G网路及宽频客户分别增加2300万及680万,正按轨道达致全年分别净增8000万及1800万户的目标,维持“买入”评级,目标价76元。

中联通首季纯利按年增8.9% 5G套餐用户达2.69亿户


  中联通日前公布,今年首季营业收入达到994.96亿元人民币,按年增2.3%。服务收入达到890.43亿元人民币,按年增3.4%,当中算网数智业务收入232.15亿元人民币,联通云贡献约167亿元人民币,按年增30.3%。税前利润达到72.39亿元人民币,按年增10.6%,保持双位数增速。纯利56.13亿元人民币,按年增8.9%。首季移动用户规模达到3.37亿户,其中5G套餐用户2.69亿户,5G套餐渗透率提升至80%;物联网连接数达到5.29亿个,净增3460万个;固网宽带用户达到1.15亿户,其中千兆用户净增211万户,千兆宽带渗透率提升至23%。

  中联通同时公布,今年3月5G套餐用户累计约2.69亿户,按月净增320.6万户;3月“大联接”用户累计达10.28亿户,按月净增1531.7万户。3月物联网终端连接累计约5.29亿户,按月净增1216.9万户。5G行业虚拟专网服务客户数目约1万个。



(Shutterstock)


摩通:联通首季业绩好坏参半 中移动属行业首选

  摩通指,中联通今年第一季业绩表现好坏参半,但继续看好联通具吸引力的风险回报,预计其2025年股息率达9厘,未来几年每股派息复合年增长率(DPS CAR)达18%。不过,在宏观经济挑战下,联通ICT业务放缓,服务收入增长趋缓,而传统电信服务保持稳定。因合资企业和非营运收入减少,纯利增速亦放缓至9%。集团保持稳定收入增长指导,预计2024年盈利实现两位数的增长,惟预期股价将在绩后偏软,予“增持”评级,目标价6.9元。摩通重申更倾向将中移动作为行业首选,因其股价更具防守性及股息前景较明朗,而中移动年初至今跑输中电信及联通13%至16%,股价有追赶的空间。

  瑞银表示,中联通首季按年多赚8.9%,较市场预估低6%,主要因为税务优惠政策结束令税务开支增加,不过集团维持利润双位数增长目标不变。联通首季服务收入达890.4亿元人民币,录得EBITDA 266.1亿元人民币,两者均按年升3.4%,符合市场预期,而在不利宏观环境下,首季服务收入维持低单位数增长,集团已将焦点由收入规模转向改善盈利能力,从EBITDA利润率保持稳定可证。料季绩对联通股价只有中性影响,予目标价7.5元,评级为“买入”。

  汇证指,中联通首季服务收入按年升3.4%,营运溢利按年增长22.3%,分别比预期低2%和7.9%。由于首季业绩弱于该行预期,因此分别下调联通2024年收入和EBITDA预测1.6%和3.1%。考虑到减价战可能加剧,联通云30%的增长令人鼓舞,新业务或有助于利润增长及成为潜在催化剂,将其H股目标价由5.1元上调至5.5元,A股目标价由4.5元人民币上调至4.9元人民币,均维持“持有”评级。

陈政深:中移动联通季绩对办可逐步收集 惟联通或调整较深

  艾德金融执行董事陈政深表示,中移动及中联通首季业绩均对办,中移动除盈利按年增5.5%外,通信服务收入亦增4.5%,ARPU亦保持稳定增长,派息比率达70%以上也属偏高,刚公布的3月营运数据也对办,展望今年不会有太坏或太好的消息,现时股息率仍达7厘,股价应可维持平稳,是不错的收息之选。内地资金也喜欢中资电讯股此类可稳定收息的股份,外资近期也对内地及香港股市看得较正面,中移动作为重磅恒指成分股,往后应不难升破70元,现价可逐步收集。

  另陈政深指,中联通业绩没太大惊喜,惟首季盈利增速比中移动更快,税前利润保持双位数增速,其3月营运数据同样对办,不过以往盈利、收入及客量增长与股价一样都较波动,股价每升至高位都会调整较深,有一成调整也不出奇,现时技术上形成双顶,或会回至近50天线约5.64元,不过应难跌至5元那么低,同样可逐步收集。

  中移动半日跌0.22%收报69.6元,成交9.74亿元。中联通升0.17%报6元,成交5693万元。另中电信公布,今年3月移动用户总数约4.12亿户,按月净增191万户,其中5G套餐用户数达约3.29亿户,按月净增466万户。有线宽带用户按月净增59万户至1.92亿户,固定电话用户数目按月净减30万户,至约1亿户。中电信半日跌0.45%报4.43元,成交7900万元。



(经济通HV2报价系统截图)


  (撰文:经济通市场组、采访组,整理:李崇伟)


分享:
返回沪深港通
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目